Вариационная маржа находит применение при доведении капитала на счете до маржинального уровня. Эта маржа и связанная с ней начальная и поддерживающая маржа должны поддерживаться ликвидными средствами, позволяющими использовать их в качестве обеспечения от любых убытков, которые могут возникнуть в результате проводимых торгов. В данной статье мы рассмотрим, что такое вариационная маржа во фьючерсах и как посчитать вариационную маржу фьючерса.
Что такое вариационная маржа?
Термин «вариационная маржа» относится к маржинальному платежу, производимому участником клиринга в расчетную палату на базе изменения цен на фьючерсные контракты, которыми владеют участники расчетной палаты.
Участники клиринга обязаны выплачивать вариационную маржу на ежедневной или внутридневной основе, чтобы снизить подверженность высокорисковым позициям, осуществляемым клиринговыми палатами. Таким образом, сбор вариационной маржи со своих участников позволяет центру обмена информацией поддерживать общую подверженность риску на приемлемом уровне, что облегчает упорядоченные платежи для всех трейдеров.
Начальная и вариационная маржа
Начальная маржа (initial margin) и вариационная маржа (variation margin) – это два ключевых термина в понятии маржи в торговле на рынках, таких как фондовые биржи, фьючерсные биржи, или рынки опционов.
1. Начальная маржа (initial margin)
Начальная маржа – это сумма денежных средств или ценных бумаг, которую трейдер может внести на свой счет, открывая новую позицию. Начальная маржа является обязательным требованием биржи (или брокера) для обеспечения исполнения обязательств по сделке и покрытия рисков. Величина начальной маржи может изменяться в прямой зависимости от актива, волатильности рынка, рисковой толерантности и других факторов.
2. Вариационная маржа (variation margin)
Вариационная маржа – это изменение стоимости открытой позиции относительно предыдущего расчетного периода. Если стоимость позиции возрастает, то трейдер будет получать маржу на свой счет. Если же стоимость позиции снижается, то трейдер должен будет пополнить свой счет для покрытия убытков. Вариационная маржа помогает поддерживать уровень обеспечения на счете трейдера в соответствии с текущими изменениями в стоимости позиции. Величина вариационной маржи зависит от множества факторов, таких как тип актива, преобладающие рыночные условия и ожидаемые колебания цен.
Таким образом, начальная маржа требуется для открытия новой позиции, в то время как вариационная маржа отражает изменения стоимости позиции и может потребовать пополнения или вывода средств на счете трейдера.
Поддерживающая маржа
Поддерживающая маржа и является важным фактором, который следует учитывать при расчете вариационной маржи. Поддерживающая маржа – это минимальная сумма, которую необходимо иметь для удержания позиции. Она равна значению позиции, умноженному на ставку поддерживающей маржи. Сумма, как правило, меньше начальной маржи, необходимой для совершения сделок. Обычно поддерживающая маржа составляет половину начальной маржи.
Выплата вариационной маржи считается необходимой, как только средства на торговом счете становятся ниже уровня поддерживающей маржи. Требование о дополнительных средствах называется требованием о выплате маржи.
Что такое клиринговые участники и расчетные палаты?
Клиринговый член – это брокерская фирма, которая удовлетворяет следующим критериям: она должна быть членом любой саморегулируемой организации и иметь одно или несколько членств на любой крупной фондовой бирже. Примером клирингового члена может служить фьючерсный брокер.
Теперь представьте, что у брокера тысячи трейдеров, все они находятся в разных позициях и как зарабатывают, так и теряют деньги. Брокер или участник клиринга должен учитывать все эти позиции, а затем отправлять средства в клиринговые палаты, которые покрывают риск, связанный со всеми их сделками.
Информационно-координационный центр – это посредническая организация, которая гарантирует, что обе стороны сделки, то есть покупатель и продавец, выполняют обязательства по контракту. Расчетная палата может выступать в качестве третьей стороны по фьючерсным и опционным контрактам и выполнять ряд функций, таких как клиринг сделок, расчеты по торговым счетам, предоставление торговых данных, сбор маржевых средств и регулирование поставок только что приобретенных инструментов.
Как считается вариационная маржа по фьючерсу
Рассмотрим ситуацию, когда трейдер покупает фьючерсный контракт. По контракту начальная маржа, которая представляет собой минимальный капитал, необходимый для совершения сделки, составляет 500 000 рублей. Поддерживающая маржа может составлять 400 000 рублей. Это означает, что если общий баланс счета упадет до 400 000 рублей, трейдер обязан снова пополнить счет до 500 000 рублей. Это связано с тем, что сумма буфера на счете трейдера была уменьшена до неприемлемого уровня.
Различие между начальной маржей и поддерживающей маржей, т. е. 100 000 рублей, – это вариационная маржа по фьючерсам. Таким образом, вариационная маржа простыми словами – это сумма средств, необходимая для обеспечения того, чтобы счет достиг минимального уровня для обеспечения будущих сделок. Она определяется как разница между текущей ценой фьючерса и его ценой на момент предыдущего клиринга или открытия позиций. Сумму разницы списывают со счета или зачисляют на счет.
Когда начисляется вариационная маржа
Вариационная маржа обычно начисляется на счет трейдера или списывается с него в момент окончания торговой сессии. Это происходит следующим образом:
- Если ваша открытая позиция приносит прибыль, то вариационная маржа будет зачислена на ваш торговый счет, увеличивая баланс.
- Если позиция убыточна, то соответствующая сумма будет списана с вашего счета, уменьшая ваш баланс.
Эти операции производятся автоматически в конце торговой сессии на основе изменений в стоимости открытых позиций. Таким образом, трейдеры могут видеть изменения в их счете, отражающие текущую рыночную стоимость их активов. Однако стоит учитывать, что конкретные правила и время начисления могут варьироваться в зависимости от брокера или торговой платформы.